前年在济南爬山时，我们聊过一个问题：阿里和腾讯二选一，你会押注谁？
当时答案很一致：腾讯。
原因也简单，那时腾讯的商业模式，远比阿里更清晰、更稳健。反观阿里，深陷外卖大战，资源分散、内耗严重，股价一路走低。这两年的走势也印证了判断，腾讯明显跑赢阿里。
但放到今年再选，答案却变了——我会选阿里。
不是腾讯变差了，而是阿里的逻辑，正在发生根本性改变。
很多人不解，论持股体验，腾讯虽不算亮眼，却远好过大幅震荡、涨了又跌回去的阿里。这几年在阿里身上真正赚到钱的，少之又少，拿不住、坐过山车是常态。
如今转向阿里，核心只有一个：AI。
腾讯在AI上偏防守，步步谨慎，也因此今年股价下跌近30%；而阿里，始终保持进攻姿态。只可惜，它的精力被严重分散。
一场外卖大战，阿里烧掉近千亿。一单亏几块钱，长年累月的消耗，不仅拖垮利润，更耽误了AI布局的黄金窗口期。如果把这千亿砸向大模型、砸向AI算力，阿里的领先优势，恐怕早已拉开差距。
有人会问，外卖烧钱，做AI卖token同样烧钱，为何后者更值得？
外卖是无底线投入、低价值消耗；而AI token虽也烧钱，却远到不了千亿规模，更能带来实实在在的收入增长与估值提升，是真正有未来的投入。
阿里死磕外卖，本质是忌惮拼多多、美团、抖音抢夺基本盘，守着电商基本盘输血，不敢放手一搏。
说到底，如今国内互联网巨头，依旧是传统业务撑场面：阿里靠电商，腾讯靠游戏。对比美国科技公司早已天差地别——亚马逊AWS贡献半壁利润，特斯拉、微软、谷歌、甲骨文的云业务与AI业务高速增长，OpenAI等大模型每月稳定盈利，AI早已成为它们的增长引擎。
中国互联网公司，还没尝到AI的甜头，先吃了低价内卷的苦头，越不赚钱越保守，越守着老业务越短视。
但这个趋势，即将扭转。
随着token出海爆发，AI业务逐步起量，阿里只要收拢精力、集中资源、聚焦战略，完全能踩中AI风口。
放弃无意义的消耗，把子弹打在最有未来的地方，阿里的潜力，依旧不可小觑。
今年选阿里，年底见分晓。$阿里巴巴-W(HK|09988)$ $腾讯控股(HK|00700)$